然而，当前市场给以岭的估值，仍很大程度上沿用传统中药PE框架，却鲜少对其研发管线给予溢价。被忽略的研发型增长逻辑这样的
以岭药业凭借其扎实的研发积淀和清晰的管线布局，已经不再是传统意义上的中药企业，而是一家真正具有现代化研发能力和国际化视
往回看，过去5年，以岭药业有5个一类新药获批上市，其中4个进入医保目录，今年获批的芪防鼻通片预计年底进行国谈。中药出海
研发不是烧钱，是蓄力在一众中药企业里，以岭一直是个非典型代表：过去三年，以岭药业以年均9亿元的研发投入，始终保持着行业
-仅化药管线中两款临近上市品种（如苯胺洛芬注射液、XY0206片），假设每
估值，该换一套模型了拥有创新药+出海双重buff的以岭，在中报上已经看得到
然而，当前市场给以岭的估值，仍很大程度上沿用传统中药PE框架，却鲜少对其研
